S’adapter à des taux d’intérêt haussiers tout en optimisant l’utilisation du capital réglementaire

Résumé

A travers une étude de cas, dans un environnement de taux d'intérêt élevés, découvrez les opportunités, en termes d’amélioration de rendement et de réduction des exigences de capital règlementaire, qui peuvent découler de la mise en place du mécanisme d’ajustement égalisateur (Matching Adjusment) proposé par certaines règlementations.

Points clés

Les assureurs ont subi une évolution rapide des taux d’intérêt en raison des effets de la crise de la Covid-19

La crise de la Covid-19 a entraîné une augmentation notable des taux d’intérêt, lesquels, après avoir atteint des niveaux historiquement bas, ont amorcé une trajectoire haussière. Cette évolution a entraîné une réévaluation rapide des prix sur les marchés obligataires mondiaux, contraignant les assureurs à ajuster leurs portefeuilles de placements obligataires en conséquence.
Dans de nombreux pays, les compagnies d’assurance sont régulées par des autorités qui leur imposent de constituer un montant spécifique de fonds propres (appelé « exigence de fonds propres prudentiels ») en fonction des risques associés à leurs opérations, y compris les actifs détenus dans leur portefeuille financier.

Repositionnement des actifs obligataires pour accompagner le cycle haussier des taux d’intérêt, tout en recherchant une optimisation prudentielle grâce au mécanisme du Matching Adjustment

Un environnement de taux d’intérêt haussiers offre des rendements plus attractifs pour les actifs gouvernementaux et de crédit, mais cela entraîne des coûts plus élevés en termes d’exigence de fonds propres.
L’Ajustement Égalisateur, ou le Matching Adjustment (MA) en anglais, est une disposition réglementaire qui permet une réduction de la charge en capital lorsque les flux de trésorerie des actifs obligataires sont alignés (« matched ») aux flux de trésorerie du passif anticipés.
Dans ce contexte, des opportunités se présentent pour améliorer simultanément le rendement global et réduire les exigences de capital réglementaire.

Étude de cas : Simulation de l’application du mécanisme du Matching Adjustment pour un assureur singapourien

La simulation de l’application d’une stratégie du Matching Adjustment sur le portefeuille d’un assureur singapourien a mis en évidence une amélioration de l’alignement actif/passif, une réduction des exigences de fonds propres réglementaires, une hausse du rendement du portefeuille et une amélioration de la rentabilité prudentielle.

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Lire l'article complet sur le site de l'Amundi Research Center

Adapting to higher interest rates while optimizing prudential capital

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